Le groupe bancaire français BPCE a franchi une étape décisive vers l’acquisition de Novo Banco, quatrième banque portugaise en termes de taille de bilan, en signant un protocole d’accord ouvrant des négociations exclusives. L’opération, valorisée à hauteur de 6,4 milliards d’euros, marquerait la plus importante acquisition transfrontalière bancaire dans la zone euro depuis une décennie.
Une transaction emblématique dans un contexte de consolidation européenne
Selon le communiqué publié vendredi par BPCE, la transaction prévoit le rachat de l’intégralité du capital de Novo Banco, actuellement réparti entre le fonds américain Lone Star Funds (75%), l’État portugais (11,5%) et le Fonds de résolution portugais (13,5%). Le groupe français, maison mère des réseaux Banque Populaire et Caisse d’Épargne, valorise Novo Banco sur la base d’un multiple d’environ neuf fois ses bénéfices annuels.
La finalisation de l’opération est envisagée pour le premier semestre 2026. À l’issue de cette opération, BPCE anticipe un ratio de fonds propres CET1 supérieur à 15 %, confirmant ainsi sa solidité financière.
Un pari sur la double diversification géographique et bilantaire
Pour Nicolas Namias, président du directoire de BPCE, ce rapprochement constitue « un projet de double diversification ». Il s’agit d’abord d’une diversification géographique : « Jusqu’à présent, nous étions limités au marché de détail français. Désormais, nous opérerons sur deux marchés domestiques », a-t-il déclaré.
La diversité du bilan représente l’autre axe stratégique du projet. Alors qu’en France les prêts à taux fixe dominent, le Portugal présente un modèle fondé majoritairement sur des prêts à taux variables. Cette caractéristique permettrait à BPCE de réduire sa sensibilité aux taux d’intérêt dans un environnement monétaire incertain.
Un marché portugais attractif et rentable
Avec près de 4.200 collaborateurs et 290 agences, Novo Banco revendique une part de marché de 9 % sur les clients particuliers et de 14 % sur le segment entreprises au Portugal. Son efficacité opérationnelle est notoire, avec un coefficient d’exploitation inférieur à 35 %, et une rentabilité des fonds propres tangibles (ROTE) excédant 20 % fin 2024.
Pour BPCE, déjà présent au Portugal avec quelque 3.000 salariés, cette acquisition ferait du pays son deuxième marché domestique. La dimension locale de Novo Banco constitue donc un levier de croissance cohérent dans la stratégie internationale du groupe.
Un soutien institutionnel affirmé
La réaction des autorités françaises ne s’est pas fait attendre. Pour François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, il s’agit d’« une vraie bonne nouvelle pour l’Union bancaire et pour le système bancaire français ». Un avis partagé par plusieurs observateurs du secteur, qui y voient un signal fort en faveur d’une plus grande intégration bancaire européenne.
Nicolas Namias a tenu à préciser qu’il ne s’agit pas d’une opération de réduction des coûts ou de suppression de postes, mais bien d’une logique de développement. Une manière d’inscrire cette acquisition dans une dynamique constructive, à rebours des scénarios de restructuration souvent associés aux fusions bancaires transfrontalières.
Prochaine étape : due diligence et autorisations réglementaires
La finalisation de l’accord reste soumise à la réalisation d’une due diligence approfondie et à l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires auprès des autorités prudentielles européennes et portugaises. Si les conditions sont réunies, le closing pourrait intervenir d’ici à mi-2026.
Dans un paysage bancaire européen où les grandes opérations transfrontalières restent rares, le projet d’acquisition de Novo Banco par BPCE s’impose déjà comme une étape majeure dans la recomposition du secteur.
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