Les agences de notation trouvent leurs origines à la fin du 19e siècle, lorsque l’économie mondiale commence à se structurer autour de grandes entreprises privées et de projets d’infrastructures. Le but initial était de fournir des informations fiables aux investisseurs sur les performances des entreprises privées, notamment dans des secteurs clés comme le chemin de fer et les canaux aux États-Unis.
Historique des agences de notation
Le précurseur de ces agences fut Henry Varnum Poor, qui a commencé à publier des évaluations des compagnies ferroviaires américaines. Cette activité donnera naissance à Standard and Poor’s, l’une des trois grandes agences de notation aujourd’hui. Plus tard, au début du 20e siècle, Fitch Ratings et Moody’s ont également vu le jour.
Ces trois agences ont progressivement évolué pour devenir des acteurs incontournables dans le domaine de l’analyse financière. Elles évaluent la capacité de remboursement des entreprises, des États et des institutions financières. Leur rôle est d’attribuer des notes de crédit permettant aux investisseurs d’évaluer les risques liés à ces entités.
Fonctionnement des agences de notation
En termes simples, une agence de notation est une personne morale qui évalue les infrastructures privées et publiques selon des critères prédéfinis. Ces critères incluent bien sûr des aspects financiers, mais prennent également en compte des éléments sociaux, moraux, et même écologiques.
Initialement, ces agences publiaient leurs résultats dans des journaux spécialisés, sous forme d’abonnements pour les investisseurs. Avec le temps, elles ont commencé à travailler directement avec les entreprises privées et les collectivités publiques, qui rémunéraient les agences pour évaluer leur performance. Ce système a évolué, mais une exigence d’indépendance reste cruciale pour que les agences conservent leur crédibilité.
Notation classique et sollicitée
Il n’existe pas de standard unique pour le système de notation, chaque agence peut adopter une approche légèrement différente. Cependant, on distingue généralement deux types de notation :
- La notation classique, appliquée aux entreprises cotées en bourse.
- La notation sollicitée, où l’entreprise ou l’institution demande elle-même à être examinée.
Agences de notation en France
En France, la première agence de notation fut l’ARESE (Agence de Rating Environnemental et Social des Entreprises), qui a été absorbée en 2002 par Vigeo, une agence créée par Nicole Notat. Vigeo est spécialisée dans les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), témoignant de l’évolution des préoccupations des investisseurs vers des critères plus éthiques et durables.
Ces agences, en dépit de leurs différences, partagent un rôle commun : fournir des évaluations objectives qui permettent aux acteurs économiques de prendre des décisions éclairées sur la base d’une information précise et indépendante.
